Altın üç yılın ardından sert geriledi

Altın fiyatları, kasım ayından bu yana ilk kez 4 bin doların altına düşerek, ons altın fiyatı 3 bin 978,67 dolara kadar indi.

Fiyatlardaki düşüş daha sonra da devam etti ve ons altın 3 bin 968,41 dolara kadar geriledi. Böylece değerli metal, yaklaşık üç yıl süren kesintisiz yükseliş döneminin ardından sert bir düzeltme sürecine girdi.

Ocak 2026 sonunda yaklaşık 5 bin 600 dolarla tarihî zirvesini gören altın, bu seviyeden itibaren değerinin yüzde 28’inden fazlasını kaybetti.

Piyasalardaki bu çekilme, Merkez Bankalarının yoğun altın alımları, yatırım fonlarının ilgisi ve jeopolitik belirsizliklere karşı güvenli liman arayışıyla desteklenen uzun yükseliş döneminin ardından geldi.

Güçlü dolar ve yüksek faiz baskısı

Altındaki düşüşün arkasındaki temel nedenlerden biri ABD dolarındaki güçlü seyir oldu.

Doların 13 ayın en yüksek seviyesine çıkması, altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha pahalı hale getirerek talebi olumsuz etkiledi.

Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh’ın enflasyonla mücadeleye öncelik veren sert para politikası yaklaşımı da yatırımcıların beklentilerini değiştirdi.

Faiz oranlarının yükselmesiyle ABD devlet tahvilleri gibi düzenli getiri sağlayan yatırım araçları daha cazip hale gelirken, faiz veya temettü getirisi olmayan altın üzerindeki baskı arttı.

Altındaki sert düşüş sonrası bazı büyük finans kuruluşları fiyat beklentilerini aşağı yönlü revize etti.

Goldman Sachs, yıl sonu ons altın tahminini 500 dolar düşürerek 4 bin 900 dolara çekti.

Deutsche Bank da dördüncü çeyrek beklentisini yüzde 17 azalttı.

ING ise üçüncü çeyrek için ortalama fiyat tahminini 4 bin 850 dolardan 4 bin 300 dolara, dördüncü çeyrek tahminini ise 5 bin dolardan 4 bin 600 dolara indirdi.

Gümüşte düşüş daha sert oldu

Altındaki gerilemeye gümüş de eşlik etti ancak değer kaybı daha da sert oldu.

Gümüş fiyatları dün yüzde 6 düşerek ons başına 58,28 dolara indi. Bu seviye Aralık 2025’ten bu yana görülen en düşük düzey oldu.

Hindistan’ın MCX piyasasında gümüş fiyatları kilogram başına 220 bin rupi seviyesinin altına gerileyerek mayıs ayındaki tüm kazanımlarını sildi.

Tarihi zirvesi olan kilogram başına 457 bin rupiden bu yana gümüş yaklaşık yüzde 52 değer kaybetti.

Diğer değerli metaller de satış dalgasından etkilendi. Platin yüzde 4,3 düşerek 1.580,76 dolara, paladyum ise yüzde 4,9 gerileyerek 1.177,50 dolara indi.

Uzmanlara göre, yatırımcılar, faizlerin yükseldiği ortamda getiri sağlamayan varlıklardan çıkarak tahvil ve benzeri finansal araçlara yöneliyor.

Merkez bankaları altın almaya devam ediyor

Altındaki düşüşe rağmen piyasayı destekleyen önemli bir unsur merkez bankalarının talebi olmaya devam ediyor.

2026’nın ilk çeyreğinde merkez bankalarının altın alımlarını bir yıldan uzun sürenin en yüksek hızına çıkardığı belirtiliyor.

Dünya Altın Konseyi’nin 74 merkez bankasıyla yaptığı ankete göre, kurumların yüzde 45’i 12 ay içinde altın rezervlerini artırmayı planlıyor.

Bu oran, 2018’de başlayan araştırmadan bu yana en yüksek seviyeye işaret ediyor.

Jeopolitik risklerin azalması da etkili oldu

Altındaki düşüşte jeopolitik gelişmeler de rol oynadı. ABD ile İran arasında geçici bir barış anlaşmasının imzalanması, petrol piyasalarındaki risk primlerini azaltırken, güvenli liman olarak görülen altına yönelik talebi de zayıflattı.

Yatırımcılar şimdi ABD’de açıklanacak kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyon verisini bekliyor.

Fed’in yakından takip ettiği bu gösterge, faiz politikasının geleceğine ilişkin yeni ipuçları verecek.

Analistler, haziran ve temmuz aylarında altının 3 bin 900 ila 4 bin 300 dolar arasında dalgalanabileceğini öngörüyor.

Piyasanın yönünü belirleyecek başlıca unsurlar arasında Fed’in faiz politikası, doların seyri, Orta Doğu’daki gelişmeler, merkez bankalarının altın alımları ve yatırım fonlarının pozisyonları bulunuyor.

Uzmanlara göre, temel soru, yaşanan hareketin üç yıllık yükselişin ardından gelen geçici bir düzeltme mi, yoksa altın piyasasında daha kalıcı bir değişimin başlangıcı mı olduğu!

Altın, geleneksel olarak kriz dönemlerinde güvenli liman niteliğini korusa da, hâlihazırda yatırımcıların dikkati daha yüksek getiri sağlayan varlıklara kaymış durumda.